首先，恢复华软源动力的整个“投资”过程。

起初，华软源动力将资金投资于汇盛私募股权，后来汇盛私募股权投资于“杭州玉瑶”，最后投资于定量私募股权组织磐石。值得注意的是，经过多层嵌套，它最终通过了一个没有托管人的私募股权产品。当底层组织逃跑时，东窗事件发生了。

换句话说，在这个过程中，投资者的资金，如“接力棒”，被换成了几层。根据媒体报道的截图，投资前的估值表和投资后的利润都是假的。

“经纪中国”援引知情人士的话说，嵌入在产品最后一层基金合同中的转账账户不是产品账户，而是管理者的公司账户，相当于资产直接转入管理员账户，然后直接转移，而底层商品管理员一直在提供虚假估值。我们以前没有注意到，最近发现它的估值越来越慢，甚至推迟了，导致了披露。

华软源电力投资汇盛私募，这是合规的，但后者投资了“杭州玉耀”，这是违法的。根据新的资产管理规定，私募股权多层嵌套被明确禁止。

浙江小德律师事务所合伙人黄荣告诉《证券日报》，私募证券投资基金多层嵌套是指三层及以上商品的嵌入，法律不允许。多层嵌套结构使控制不能渗透到每一层商品中。如果一层基金监管不到位，不履行适度义务，就会造成投资风险，难以控制。风险控制管理不严格，信息不对称，导致投资者无法控制产品投资和资金流入。

当“证券公司中国”访问其中一家涉及私募股权的办公室时，他们发现它是空的。独角金融发现杭州玉瑶和磐京都无法建立联系。

为了保护投资者的合法权益，华软源电力表示，“由于汇盛私募股权的违约行为，很难兑现。针对重大违约行为，华软源电力已报警，尽力完成和维护投资者的合法权益。”

同日，华软源电力公司还发布了另一份临时商品开放公告。根据《华软源电力平衡价值1号私募股权投资基金基金合同》的有关规定，公司于2023年11月16日临时开放，临时开放日仅接受赎回申请。

公开信息显示，注册实收资本6310万元华软源动力是市场上最大的证券私募基金之一。目前，基金资产管理规模已超过100亿元。服务目标包括银行、证券公司、期货、信托等金融机构，以及中央企业、国有企业、上市公司、家庭客户等高净值客户。

根据私募排网数据，2022年，华软源动力以202种备案商品数量排名私募基金第二。

据公开资料显示，华软源电力公司董事长兼总经理徐以生于2015年加入该公司。作为100亿FOF私募股权机构，华软源电力公司在行业内一直享有良好的商业声誉，以稳定的投资和维护投资者的利益而闻名。

经过这次套娃式欺诈，对公司有什么影响，下一步将如何避免类似事件的发生？

华软源电力表示，目前长期运营，其他管理基金产品运行正常，公司将继续以谨慎负责的态度进行合规管理。

作假方是谁？

一系列的作假来源是什么？

汇盛私募股权管理规模为10亿元至20亿元，具体办公地点在杭州。汇盛基金备案的9款产品中，有5款标有“量化对冲”字样，由华福证券和国金证券管理。

除汇盛私募外，另外两家公司“杭州玉瑶”、“磐京”均有违规经营。

天眼查app显示，盘京基金成立于2015年，主要股东有两位，韩淑琴和毛扭，占股比例为50%。目前，盘京基金已投资10家海外公司，最著名的投资是大量资金支持a股上市公司大连圣亚。

然而，隐藏在大连圣亚买卖背后的是，2021年12月，毛伟作为磐京时任董事长，中国证监会出具了《行政处罚决定书》，对其超额比例加持、减持未上报、公布、限期交易行为处以30万元罚款，对限期交易行为给予警告，并处以1500万元罚款，共罚款1530万元。

事情可以追溯到2017年11月至2019年7月。当时，毛伟等人根据潘京基金工作人员，操纵应用潘京基金机构账户、“新证泰6号”等10个信托产品账户、7个私募股权产品账户、37个个人账户，共55个证券账户买卖大连圣亚股份，累计加持18.18亿元，减持16.35亿元。

根据基金行业协会的数据，2015-2018年是盘京基金发展的亮点。在此期间，公司已记录了20多个基金产品，但在2018年提到多个私募股权奖项后，管理规模不断扩大的盘京没有新基金。

2022年9月8日，由于“异常经营”，无法继续符合管理员登记规定，磐京基金被中国基金会协会取消。截至取消时，公司仍有6款产品未在系统中提交结算。没人料到，已经取消的磐京竟然参与了诈骗案的局中局。

2023年2月，上海证监局对磐京立案调查，涉嫌私募违规。

潘静也有一个鲜为人知的故事。2018年，潘静利用漏洞建立了“证券”一词的股份私募股权产品，此时，股份产品资产可以避免托管。起初，公司做市场价值管理股票交易赚钱，回报率优势，加上资金不良，吸引了许多机构投资者。

出乎意料的是，玩火必须自焚。2023年11月6日，毛伟涉嫌操纵证券市场，也被立案调查。

杭州玉瑶，另一家私募股权机构，成立于2017年6月。根据天眼查数据，公司由两名法人股东持仓，杨泽斌为大股东，持仓82%，何国庆持仓18%。公司实收资本200万元，管理规模20亿-50亿元。公司目前经营状况异常。

2022年6月13日，杭州玉瑶被浙江省证监会采取行政监管措施，发出警示函。主要原因是2021年7月至2022年3月，杭州玉瑶在实施私募基金业务时，玉瑶战鼓5号私募股权总资产占净资产的200%以上。

但从基金业协会备案信息来看，杭州玉瑶有11款产品仍在运营中，托管人为华泰证券。

但是在投资私募股权机构时，应该采取哪些措施来防范风险呢？广科咨询沈孟表示，私募股权产品是否欺诈很容易检查，私募股权机构和产品必须在协会备案。

IPG中国首席经济学家白文喜表示，为了防止此类事件的发生，首先要进行尽职调查：私募股权机构需要在投资前对目标企业进行全面尽职调查，了解其业务状况、业务状况、行业前景等信息，以便做出合理的投资决策。

二是评价合规性。私募股权机构应评估目标公司是否符合相关法律、法规和监管政策，以避免非法经营造成的风险。

三是建立风险控制体系。私募股权机构应建立完善的风险控制体系，对特许经营项目进行风险评估、监控和预警，及时发现和处理风险。

四是寻求专业建议，私募股权机构可以寻求专业法律、金融等第三方机构的建议，以确保投资决策的合规性和风险可控性。