（原标题：起底场外配资① | 假配资真骗局，5万元建一个“虚拟盘”）

来源：南方日报财经工作室

4月16日，中国证监会表态严打场外配资。证监会新闻发言人表示，所谓的场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

这是过去50天时间里，中国证监会第二次点名“场外配资”。今年以来，A股“牛冠全球”——截至4月19日，沪深两市A股市值增幅37%，九成个股上涨，股市赚钱效应凸显。与此同时，一度销声匿迹的场外配资再次“死灰复燃”，场外配资乱象引发监管部门注意。

为何股市大涨，看似“稳赚不赔”的配资平台却接连出问题？高杠杆的场外配资，隐藏着什么样的陷阱？被证监会点名的“虚拟盘”背后到底是一条怎样的灰色产业链？近日，南方日报记者多方调查，试图起底场外配资江湖骗局。

案例

连遇3个问题平台，股市涨了，钱却没了

又一家配资平台提现出问题了。4月19日，股民林伟（化名）突然发现，其在场外配资平台“意胜配资”的账户，账面盈利“可观”，但资金却无法提现，客服失联。这是林伟这个月遭遇的第三家问题股票场外配资平台。

今年一季度，A股三大股指领涨全球，以中国结算公布的3月末A股账户投资者数量1.5亿粗略计算，今年以来A股投资者人均赚了10.63万元。普涨行情下，股市赚钱效应明显。然而，本来寄希望于通过高杠杆获得高收入的林伟却因为遭遇问题场外配资平台不仅错失行情，本金更是“打水漂”。

3月初，已在行情中尝到甜头的林伟，正愁着本金太少。此时，一条来自“意胜配资”平台的短信让他眼前一亮。“我出钱、您炒股，充值送苹果Xmas”，更何况，还送体验金1000元，“免费体验，杠杆30倍。”林伟决定一试。

事实上，配资对于老股民来说都不陌生。通俗而言，配资就是借钱炒股。配资公司在投资者原有本金的基础上，按照一定比例提供资金供投资者投资，它可使得本金有限的投资者运用杠杆放大盈利倍数。相较于杠杆只有2倍的场内券商的融资融券业务，动辄10倍乃至数十倍的场外配资更加刺激，也更有吸引力。不过，这种场外配资，由于配资机构并非从事证券经纪业务的合法机构，没有内控、风控和外部监督，因而游离在法律监管的灰色地带。

林伟告诉记者，他没想到“我出钱、您炒股”的如意算盘还没实现，自己就陷入了圈套中——在用体验金投资获利2000元后，林伟发现无法提现。客服提醒，要充值1万元且交易后才能提现。眼看着股市一路上涨，林伟继续追加本金，然而每次提现，平台均不断提高提现门槛，让林伟追加投入。直到投入了5万元后，林伟在网上发现了有着同样遭遇的十余位受害者，这些受害人投入金额从3000元到12万元不等。

发现问题后，林伟查阅工商信息发现，这家公司注册成立时间不足5个月。根据工商登记信息，注册地居然是一片厂房。“这已是我今年踩中的第三个问题场外配资平台。”林伟告诉记者，此前，他投入的“期才秀”“长红配资”均遭遇类似的状况，他在3家平台累计投入本金25万元。

林伟不是个案，福建的刘先生同样是广州“长红配资”平台的受害人。其陆续投入本金近百万元，至今仍有89万元本金无法提现。

乱象

“虚拟盘”盛行，资金落入平台口袋有去无回

“我出钱、你炒股，开户送现金”“炒股神器，资金任意配”“杠杆1—10倍随你选，盈利归您，当天到账”……今年以来，随着股市行情好转，一度销声匿迹的场外配资再次“死灰复燃”——短信推送、互联网广告、电话推销，各类场外配资信息打着诱人广告。

“股市行情好转，市场有需求，地下钱庄就会盯上配资业务。”广州一位资深民间借贷人士告诉南方日报记者，传统的民间场外配资，借款方设置预警线和平仓线，达到预警线，系统会自动提醒借款人补充资金。如果股票亏损达到平仓线，系统则会自动卖出股票，保证配资资金的安全。“这是一种风险较低、可控的民间借贷业务。”上述民间借贷人士表示，这是每次股市行情向好，场外配资就会“死灰复燃”的原因。

南方日报调查发现，目前线上配资平台可提供按天、周、月为期限的配资服务，月息从1.5%到4%不等，年化利率则是18%至48%。与上一轮2015年的场外配资情况不同，本轮“死灰复燃”的场外配资杠杆更加疯狂：2015年配资公司大多以4—5倍为主，但此轮不少配资公司推出8—10倍起步杠杆，有的配资公司推出15—30倍的杠杆。

本是“稳赚不赔”的配资平台，为何在股市大涨时，却接二连三出现问题？“因为‘虚拟盘’盛行。”中山证券首席经济学家李湛指出，与此前大多为场外配资实盘不同，一些诈骗性质的配资平台趁此轮行情，觑准投资者，开始跑步入场，有大量配资需求，通过“虚拟盘”开出较低费率，吸引有配资意向但又未能达到场内配资要求的投资者，直接将交易对接到非法交易软件上交易。

假配资、真骗局，林伟及刘先生陷入的正是这种所谓的“虚拟盘”交易。业内人士介绍，所谓“虚拟盘”交易即所有的股票交易都没有对接券商，而是投资者和配资公司互为对手盘，投资者赚得越多，配资公司就亏得越多。“行情不好的时候，有不少配资平台通过秘密开‘虚拟盘’的方式，和配资股民对赌，赚取比配资更大的暴利。”上述民间借贷人士表示，这种方式类似于既“放高利贷”，又“开赌场”。

“在普跌的行情中，‘虚拟盘’往往能赚取到巨额利润，因为平台不仅赚取利差、假的印花税、手续费，还能赚到配资客亏损的钱；而在普涨的行情中，配资客加杠杆赚钱，平台则亏损严重，一旦配资客提现，则不肯兑付或者干脆‘失联’”。上述资深私募人士指出。

记者通过对多个虚拟盘的追踪发现，它们往往有如下特征：运营公司多称××科技公司、××电子商务公司，其工商资料显示的经营业务并无涉及股票投资相关范围，所谓公司只是个“马甲”。从已经出现提现困难的平台看，此类平台提供的工商地址是假地址，注册资本金高达数千万元，但基本无实缴资金。为了吸引投资人，这类平台往往通过高额体验金、高杠杆方式获客。

尽管监管不断释放严打非法场外配资的信号，但这类平台并未消失，仍高调进行宣传。4月20日晚间，在一个名为“配资门户”的网站，记者看到各类形形色色的配资网站通过醒目的广告吸引投资者。

私募人士指出，“虚拟盘”的资金安全完全没有保证，因为“虚拟盘”大多通过平台下载的软件进行交易，没有接入券商或者交易所，而汇入所谓“证券账户”的资金并不受第三方存管，一旦汇到平台上，就是落入了平台的口袋，有去无回。

起底：背后形成灰色产业链，有时拉一个客就可回本

场外配资引发的诸多乱象，已经引发了监管部门的注意：中国证监会在50天内两次表态，将坚定不移地打击违法违规的场外配资，并警示投资人注意风险。

东北证券研究总监付立春指出，监管反复提示场外配资风险，特别是要求投资者警惕“虚拟盘”，是因为与传统的场外配资相比，“虚拟盘”的风险更高，波及面更大。“它超出了不规范的资金池金融业务的范畴，可能形成庞氏骗局，在高利的诱惑下，滋生出超出金融范畴的社会问题”。

为何监管频频警示风险，然而高风险的“虚拟盘” 仍屡禁不止呢？采访中，多位业内人士和配资客指出，股票配资“虚拟盘”背后已经形成了一个完整的灰色产业链。

“搭建这样一个配资平台的门槛很低，一套系统一年15万元全包，每个月1%至3%的服务费”，一位熟悉配资平台操作的IT人士说，“对有技术能力的人来说，只需要5万元买套程序代码，违法成本就更低了”。

而在网络上，能提供类似系统开发、销售和维护服务的软件供应商多如牛毛。记者调查发现，为了躲避监管，这些系统通常不叫“股票配资系统”，而称“股票点买系统”。

记者通过网页搜索随机选了一家叫“大森林”的供应商进行询价。客服称，包括网站、交易软件和手机端APP的开版费共6万元，后期维护1.5万元/月，并随即发来全套系统测试的账户密码。记者注意到，页面设置与目前线上配资软件几乎完全一样。客服还称“市面上所有的模板我们都能做，系统最主要就是要稳定”。

购买系统是搭建配资平台的环节中最关键的一步，其他步骤在内行眼里都是轻松搞定，“先办工商登记，都是假资料，经营地址找不到公司；再注册网址，办ICP网站备案，往往同时注册好几个网址，被屏蔽后还有多个备用地址可以解析，保证网站前台可随时访问；然后购买服务器，一般都是买境外的服务器，价格不超过1200元。”上述IT人士称。

算下来，即使是IT外行，完成一整套平台搭建的成本不超过20万元，反观此次配资诈骗的受害者群体中，充值数十万上百万元的大有人在，“有时候一个客人就能把成本赚回来”。

平台搭建起来后，就是通过各种手段吸引客户了。除了网站和微信运营之外，手机短信才是主战场，“只要在一家平台注册过，就没有隐私了，每天要收5—10条配资平台的短信，内容都附带软件下载链接”，多位配资客告诉南方日报记者，而他们中的大多数，正是被手机短信的广告所吸引而点击下载，成为受骗者之一。

然而，“对赌”模式的虚假场外配资平台的风险越来越高，股市前期大涨令不少配资平台亏损严重，贝格富等平台的出事已经释放出危险的信号，业内人士预测随后还将有一波问题平台密集出现，请投资者谨防风险。

4月20日，南方日报记者在配资指数网中看到，网站收录的715家配资平台中，正常平台仅105家，问题平台多达397家，停业的141家。在网站的讨论区，投资者仍在不断上报各平台异常状况。

监管

50天两度警示，将开发新技术严控场外配资

事实上，游离于监管之外的场外配资，一直是监管严打的对象。4月16日，证监会表态严打场外配资。证监会新闻发言人表示，证监会高度关注资本市场场外配资情况，坚定不移地打击违法违规的场外配资行为，坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。这是50天时间里，证监会两度警示场外配资风险。

公开资料显示，2015年下半年至2018年，证监会通过日常监管及专项执法行动的方式，对市场操纵、内幕交易等违法行为进行了强有力的监管。从查处结案的操纵案件来看，在相当比例的操纵案中，当事人都利用了场外配资来提高自己的资金优势，进行市场操纵。

今年以来，证监会将场外配资与债券违约、私募基金、各类资管业务和地方各类交易场所一同列为六大风险领域。3月7日，针对场外配资有所抬头的情况，广东证监局召集辖区相关证券营业部负责人座谈，了解证券经营机构所掌握的场外配资的模式、对象、趋势等情况，明确要求证券经营机构禁止与各类配资机构合作开展业务。4月18日，深圳证监局召开深圳辖区证券公司分支机构监管工作会议。

有券商人士在接受记者采访时指出，随着人工智能、大数据、区块链等高新技术的发展，越来越多的科技应用到金融监管领域。同样针对股票投资，监管的“大数据捕鼠”系统能精准定位到可疑的内幕交易账户，建议可用技术手段实现对场外配资账户的监控，这种途径是可行且有必要实施的。记者获悉，目前证监系统已经启动开发新技术以对场外配资乱象进行更好监管。