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央视财经评论丨投资者维权,难点怎么破?证券集体诉讼制度,到底怎么建?
          作者: 来源:央视财经 阅读: 0 发布时间:2019-9-8 23:51:09
 

几年,资本市场退市正在走向常态化,今年A股退市公司数量就有10家,而与之相关的中小投资者仍然普遍面临诉讼难、赔偿难的问题,某种程度上是一个“困局”。

8月25日,证监会有关负责人在关于细化资本市场改革的会议中,首次提出“要建立具有中国特色的证券集体诉讼制度,大幅提高欺诈方的信息披露造假的违法成本”,这让市场看到了困局破冰的可能性。

投资者维权,难点怎么破?集体诉讼制,到底怎么建

9月7日晚,《央视财经评论》节目,邀请清华大学法学院教授汤欣北京华城律师事务所高级合伙人张大鹏共同解析。

投资者维权 难点怎么破?

汤欣:通过立体化机制 弥补投资者损失

清华大学法学院教授 汤欣中国的证券市场有很大的特殊性,因为这个市场上有1.5亿的投资者,其中大部分都是中小的散户投资者。如果投资者受到违法行为的损害,怎么样求取赔偿?这不仅是中国市场面临的一个难题,可能也是全世界各个市场上,大家都在想办法努力解决的问题。在中国,我们原有的诉讼制度存在解决纠纷的机制。但是,在解决一些投资者的集体行动的难题方面,还不足够,所以要探讨新的机制来解决,更好地弥补投资者的损失。

张大鹏:降低诉讼维权成本 尽量统一裁判规则

北京华城律师事务所高级合伙人 张大鹏:在实际操作中,投资者维权比较困难。一是维权成本比较高,投资者要去维权的话,他可能原本的损失是几万块钱,但在维权的途径之中,他得考虑律师费用、诉讼费用,可能整个诉讼程序走完之后,这几万块钱就已经所剩无几。二是在投资者拿起法律武器维权的过程中,从立案、审判,到执行并不是一帆风顺,时间往往特别长。所以,我觉得有必要建立一项制度,降低诉讼维权的成本,统一裁判规则,有利于投资者更好地维权。

集体诉讼制 到底怎么建?

汤欣:探索贴合市场实际的集体诉讼制度

清华大学法学院教授 汤欣我们现在探讨的集体诉讼,它最主要的特点是,投资者如果受到损失以后,他甚至不用到法院去登记,也不用直接加入原告团体,就会被计算在原告集团当中。所以我们把它叫做默视加入明示退出。意思就是说,投资者受到损害以后呢,不用做任何的主观的意思表示,就会自然被算在原告程序当中,最后得到某种程度赔偿。如果不加入这个诉讼,他是要举手表态,退出诉讼然后再另行起诉。从这个意义上讲,明示退出、默视加入的集团诉讼制度,会汇聚人数众多的原告集团,形成规模巨大的诉讼。一方面,可能给造成损害的上市公司形成某种程度的制裁,甚至对幕后的控股股东、实际控制人和有责任的中介机构形成打击;另一方面,理论可以为原告获取更多、更有效的赔偿。但是,这样一个诉讼机制,由于它的效率强劲,也需要适当控制、平衡,避免滥用。

张大鹏:建立中国特色的多元化集体诉讼

北京华城律师事务所高级合伙人 张大鹏:就我们的实践经验来讲,有这样一个制度,对于投资者来说,如果利益受到损害,他可能不需要花一分钱,就可以享受胜利的果实。对一些担心诉讼维权成本高的中小投资者有好处,他们参与积极性会更高。但是,集体诉讼也是一个双刃剑,如果被滥用的话,对市场也会造成影响。所以,应该建立符合中国特色的多元化的集体诉讼,所谓多元化,就是说通过诉讼和调解对接等方式解决争议,解决投资者维权的问题。

汤欣:各项纠纷化解机制相互补充和竞争 形成保护投资者合法权益的合力

清华大学法学院教授 汤欣在中国,投资者保护是一个如此繁重的系统工程,我们应该用各项纠纷化解机制,相互形成补充、竞争,最后形成保护投资者合法权益的合力。在这个过程当中,我们现有的机制,包含示范判决、共同诉讼、代表人诉讼,以及由国家设立投资者保护中心来支持诉讼;此外,还有各种各样的调解,包括集团的调解等,加上集体诉讼。这些机制能够形成相互间的合力,甚至是一种竞争,都来为投资者服务。我想这样就会形成一个更加健康、高效率的证券市场。

 
 
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